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天雷陣防的是退市潮

19-01-30 20:51    作者:玄鐵令    相關股票: 盾安環境
今日,有兩大新聞都以影響卅年股市:一是科創板試行注冊制文件出爐,達到退市標準的企業直接退市。二是商譽減值減到不講人格和商業倫理。其實,兩大新聞都在說一個道理:深滬股市變天了,大家都在為過冬作準備。
昨日,有逾60家企業減值商譽,今年又有逾30家減值商譽……這些都是業績變動超過五成不得不提前預告的公司。未來如此地雷仍將出現,只不過對業績的影響沒有如此兇悍。動則數億甚至數十億的減值商譽,無疑是對過去幾年鼓勵重大重組政策的莫大嘲諷。
2014至2015年阿貓阿狗都在跨界重組,股票市值動則上百億甚至千億元。2018至2019年則是王子公主受難記,不但脫下了紅舞鞋,明明連內褲都不要了,更別說臉這種尊貴的東西了。
有些人還在自我安慰,試圖暗示自己別怕被套。因為類似減值并不會影響現金表,反而可以在未來幾年釋放業績。本人大膽地反駁這一觀點。因為2018年的巨虧更多是迫不得已,是試圖在注冊制和退市制度退出前???。
按照今日出爐的新規定,科創板不再設置暫停上市、恢復上市和重新上市環節,退市程序更為簡明、清晰。想想廣東省已在爭取讓創業板享受科創板待遇。如果這一規定推廣到主板,則多數股票面臨三大壓力:一是業績長期虧損導致因連年虧損而退市。二是昔日業績造假曝光導致直接退市。三是長期微利導致因市值太低而退市。
所以,大家都恨不得把過去三四年未曾撥備的壞賬,以及未來三四年可預見的虧損,都在2018年釋放出來。因為當下是特殊時間點:監管層舊領導剛去,新領導剛到,所有的壞消息都處于“都是月亮惹的禍”的狀態。
可以說,當下的公司商譽減值,不僅是財務洗澡,簡直是比丑大賽。集體提前減值,不過是在賭一件事:新官不理舊賬。
那些把清洗壞賬做到令公司出現巨大虧損的,幾乎是在賭法不責眾。按照往常規定,巨虧之后,再融資受到約束。但是,當下的公司考慮更多的已是不再融資,而是退市風險。
以及公司高管曾經拍下巴菲特最貴的晚餐的天神娛樂,今日公告稱,大幅下修業績預期,預計2018年凈虧損73億元-78億元。公司創始人朱曄在2015年6月以其個人名義,拍下價值超過234萬美金的巴菲特午餐時間。天神娛樂最新市值才44億元,卻要承擔逾73億元的年度虧損,可以說,此舉哪怕符合所有法律法規,也是惡例,對小股東是當頭重棒??墑?,如果逾70億風險按照五年或者十年來平均計提,則意味著天神互動必然要退市。
長痛不如短痛,是多數商譽減值企業的共識。這一共識的背后,則是注冊制單兵突進帶來的不確定性。按照科創板的新規,將放寬漲跌幅限制,上市前5天不限漲跌幅,第六天開始設限20%。T+0和不設漲跌幅限制的后果是漲跌可能都以縮量甚至無量的方式進行,更意味著套牢主力直接爆倉,沒有誘多的操作機會??純聰衷詰奶?,如盾安環境,在連續三個漲停之后,再出現三個跌停,漲停封板時成交過億元,跌停封板也在千萬以上的成交額,這種美夢實現以后越來越稀缺??純聰愀鄞匆蛋?,在445只上市企業中,今日成交上百萬的企業僅42只。想誘多出貨,門都沒有,根本沒有接盤。
可以說,現在洗澡式企業,是有遠見的企業。未來數年對此舉將嚴格管制。如果查到撥備中夾帶私貨,則 可能面臨直接退市的風險。



 
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