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通脹通縮如何化解

19-11-10 16:53    作者:anmin001    相關股票:
通脹通縮如何化解

10月份數據出來后,CPI繼續向上,10月份達到3.8%,已經遠遠超過一年期存款利率了。導致CPI如此高漲兩個原因,除了豬周期之外,還有一個就是我們前期一直強調的輸入性通脹。豬價漲了一倍多,鐵礦石同比漲幅超過43%,如果考慮人民幣貶值,實際上漲幅在50%左右,甚至更多。
而豬價上漲,除了豬瘟這一個因素外,還有一個因素,就是行政性去產能導致的,一窩蜂去產能,運動式去產能,往往就是這個結果。
中國基層政權,即使是在北京周邊地區,村一級,鄉一級,縣一級工作人員,他們既要緊跟政策變動,提高執行力,又要發展地方經濟,于是在執行中,執行到什么程度,往往就取決于基層執行人員的素質和人性,而這兩方面往往恰恰是靠不住的。從人性來說,人性是經不起誘惑的,而且越是基層,往往越是強調權力在手,強調現實。一個小兵小卒就有可能決定一家企業的生死,而一家企業背后,是多少個家庭的生活和消費?從執行人員的素質來說,他們并不懂得經濟和大局,并不懂得大的平衡,而只是會跟隨文件走,最后執行的結果,往往就會是走偏。所以,左在中國一直有很大的市場,只要上面強調了,最后往往就是矯枉過正。豬的事情,地方中小規模養殖被干掉后,疊加上豬瘟,就是現在的結果了。豬起來了,其他養殖業也都起來了,大家就是一路漲。
但PPI的空間恰恰下跌,很顯然,需求就是不足。肉類是供應不足,工業品是需求不足。
前幾年我們講得很清楚,中國的消費,是一個滯后的數據。外貿或投資在前,消費走在后。消費現在的情況,是投資數據影響的結果。投資緣于政府沒錢,財政收支和政府性基金收支都是出大于入,那么在此情況下,要么縮小財政開支,要么加大財政開源,很顯然,開源這條路是死的;縮小開支,就會更降低需求,這條路也不好走。那么在此情況下,只能靠擴大民間投資或者是靠擴大外資投入來解決。外資方面,美國要求美國資本搬向中國之外,而且一些出口美國的企業未來也會走這條路,那么就只有擴大民企投資了??擅衿笄∏∈巧弦宦衷碩餃ゲ艿那謇磯韻?,現在要他們就這樣擴大投資,好像也不現實。
出口前期講過,在零軸附近,現在外國股市還在高位,一旦它們出現大的動蕩,出口必然受影響。
所以,即使消費現在還撐著,未來經濟還會繼續探底。最快也得到明年二三季度之后。那個時候的經濟底,應該是真正的市場帶來的經濟底。
CPI如此大漲,導致貨幣政策空間很小。前期我們有判斷,就是降息。現在因為CPI的影響,降息暫時不可能,盡管央行在麻辣粉兒上有降,但那畢竟影響有限。在豬周期,在CPI沒有降到合理區間之前,央行不可能真的動利率。因此,即使動利率,也得到明年二三季度之后才有可能。
目前經濟面臨不小的困難,如何化解,需要足夠的耐心,也需要大智慧。
保企業不死,才是正道。

至于短線的行情,上周圖依然有效,觀點仍然不變。楔形是一個常見的圖形,目前除了深成指,中小板指也是這個形態。它們就揭示了大盤的大勢,上周它們都創了新高,周五的陰線,表明大盤在此情況下,極易見到高點,要么周五已經見到此波反彈的高點,要么后面反彈就會見到高點。在此情況下,小心更為重要,不要激進。
俗話說,通脹無牛市,通縮更無牛市。
當然,貴金屬不在此列。

 
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